私募基金的行业发展前景

  2018-01-12 本文章89阅读

私募(Private Placement),历经30多年的发展,已经逐渐成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。在全球金融行业的体系中,私募已经成为了不可或缺的重要部分。但私募行业究竟是如何开启萌芽状态,慢慢逐渐发展壮大直至今日繁荣之态的呢?

19世纪末20世纪初的美国,刚刚经历过第二次世界大战的美国,各行各业都受到了一定的影响。在这个阶段,出现了一批高科技、高风险、规模小的创业型企业,从而致使金融市场中的创业投资开始逐渐兴起。而私募股权基金的前身正是风险投资,但私募股权基金更多的是偏好于对比较成熟且规模较大的成长性企业进行投资,对于美国而言,其里程碑就是1946年的波士顿美国研究发展公司(American Research and Development Corporation,ABD)的成立。该机构的成立,标志着投资行业开始步入制度化和专业化的投资。而后,世界各国政府为了实现促进中小企业发展的目的,成立了很多的创业投资基金。

1、萌芽时代

资金匮乏是私募股权基金在早期发展的时候所面临的最大困难。在早期,控制着大量闲散资金的机构是不被允许进入私募股权投资领域的,以美国为例,直至20世纪70年代末,养老基金才被允许投资私募股权基金,之后才开始逐渐放松对机构投资者的投资限制。1976年,华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司KKR,专门从事并购业务,这是最早的私募股权投资公司。美国国内私募行业的逐渐发展,也促进了欧洲地区经济发达的大国开始放松对此行业的限制,并开展相应的立法制度来进行保障,推动私募行业在全球的萌芽发展。

2、突破时代

在20世纪70年代,由于石油危机引发的经济衰退,对于私募股权基金的发展是一个沉痛的打击,在这一阶段私募股权金行业基本处于停滞不前的状态。直至20世纪80年代,在政府管制与税收放宽、全球经济复苏以及计算机软件、生物技术、医疗卫生、数据通讯等新兴行业蓬勃发展的背景下,私募股权投资才开始再一次活跃。日本通产省于1974年设立了官商一体的产业投资企业(中心)(Venture Enterprise Center),进一步促进了私募股权投资基金的发展。

3、疯狂时代

进入20世纪90年代以来,计算机软件、信息网络、数字存储、生物工程、医疗保健等高科技领域的不断壮大,私募资金的来源也更多样化,许多大企业、保险基金等纷纷加入风险投资行业,又一次掀起风险投资的高潮。以美国硅谷为例,其在1997年就吸引创纪录的36.6亿美元的风险资本。在这一阶段,风险投资向规范化方向发展,风险投资经理更加职业化和专业化,他们不仅向创业企业提供资金,而且为企业提供管理人才、寻求合作伙伴,直至创业企业上市。

4、巨鳄时代

21世纪初,由于互联网行业泡沫,私募股权基金也进入了一个短暂的低迷期。但是自2002年起至2008年,私募股权基金重新进入上升期,众多的资本大鳄开始进入这个行业。据相关数据统计,2003年欧洲私募股权的总投资额达到291亿欧元,总融资达到270亿欧元。普华永道世界投资报告认为,2004年私募股权投资额占GDP的份额在北美、欧洲和亚洲分别为0.97%、0.28%、0.23%。

5、价值时代

2008年美国次贷危机引发的金融海啸,特别是雷曼兄弟的破产、美林等私募剧透先后被商业银行合并,对于全球的私募股权基金影响巨大。整个行业已经远不如以往活跃,投资者进入了一个冷静思考、等待发掘价值机会再投资的阶段。

6、蓬勃时代

虽然美国的次贷危机引发的经济衰退影响力仍然存在,但是在全世界私募股权基金发展的大背景下,现在的私募股权行业已经慢慢进入了理性、稳步的蓬勃发展时代。

小结:私募行业的发展在漫长的历史长河中还只发展了30余年,还有很多的空间和时间留给这个行业的从业者去发掘,创造更大的社会价值,期待着中国的私募行业有更明亮的未来。


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