投资神话——资本市场的鼎盛传奇(中)

国道资产   2019-01-25 本文章79阅读

看完上一期介绍三位投资传奇的文章,小伙伴们是否意犹未尽呢,这一次小木昆打算继续介绍四位投资领域的先驱,分别为量化投资、价值投资、女性投资、短线投资开创了先河。

4.“数学奇才”詹姆斯·西蒙斯

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经典名言“交易要像壁虎一样,平时趴在墙上一动不动,蚊子一旦出现就迅速将其吃掉,然后恢复平静,等待下一个机会。”

詹姆斯·西蒙斯不仅是世界上最伟大的对冲基金经理之一,还是一名世界级的数学家。西蒙斯于1958年毕业于麻省理工学院数学系,在23岁那年获得加州大学伯克利分校的数学博士学位,其成就堪称“数学奇才”。西蒙斯曾与和著名华裔数学大师陈省身共同研究发现并实践了几何学的测量问题,这个研究成果被命名为陈氏-西蒙斯定理。

若只是专研学术,那詹姆斯·西蒙斯先生的名气不会有现在那么大。他的传奇从1979年开始,那一年他创办文艺复兴科技公司,从事全球市场范围内进行投资。

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文艺复兴科技公司图

创建初期,詹姆斯·西蒙斯募集了一些和自己一样毫无金融背景的人,包括数学家、物理学家、哲学家、历史学家、统计学家等等。整个团队在西蒙斯的带领下,开发了许多数学模型用来进行投资分析和交易,基本上都是自动化完成。

得益于数学家天生迅捷的反应速度,西蒙斯的投资风格也如同壁虎一般,一旦通过套利模型在全球发现可套利点,就立马资金涌入,迅速吃掉,直到市场套牢空间抹平,然后开始等待下一个套利机会。

据联合证券基金研究小组发布的研究报告,詹姆斯·西蒙斯旗下的大奖章基金从1989到2007年间的平均年收益率高达35%,而股神“巴菲特”在同期的平均年回报也不过约为20%。即使2008年面对全球金融危机的重挫,“大奖章”的回报也高达80%,詹姆斯·西蒙斯的个人净资产高达85亿美元。

5. “价投之父”本杰明·格雷厄姆

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经典名言“从短期来看,市场是一台投票机,但从长远来看,这是一台称重机。”

本杰明·格雷厄姆是最早提出“价值投资”的投资者,代表作品有《证券分析》、《聪明的投资者》等,其金融分析学说和思想在投资领域具有巨大的影响,就连巴菲特也是他的学生,格雷厄姆因此享有"华尔街教父"的美誉。

格雷厄姆认为,投机并不是一项好的投资,因为投机是建立在消息上面的,其风险非常高。当股价上升至一定高度时,很难说哪一只股票没有下跌的风险,即便是绩优股也不例外。

所以,从严格的意义上来讲,基于事实本身价值的投资和基于消息的投机,两者所蕴涵的风险是截然不同的。如果一家公司真的营运良好,则其股票所含的投资风险便小,其未来的获利能力相对较高。

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擅于评估公司价值,如股市“猎手”一般寻找市场上“廉价”股票是格雷厄姆的一大拿手绝活。1915年9月,格雷厄姆注意到一家拥有多家铜矿股权的矿业开发公司,该公司当时的股价为每股68.88美元。在获悉该公司即将解散的消息后,格雷厄姆通过各种渠道收集这家公司的有关资料,发现了该公司尚有大量的不为人知的隐蔽性资产,通过计算,格雷厄姆判断出该公司股票的市场价值与其实际资产价值之间有一个巨大的价差空间。他认为投资该公司的股票将会带来丰厚的回报,当1917年1月这家公司宣布解散时,格雷厄姆从中赚取了数十万美元的利润,格雷厄姆-纽曼公司在格雷厄姆正确的投资策略下,其投资报酬率每年都维持在30%以上,远远高于同期道·琼斯工业指数的上涨速度。

6. “蓝筹股女王”杰拉尔丁·韦斯

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经典名言“无论出于何种原因,购买股票的时机都比暂时不受投资界青睐的基本公司为好。”

在投资界这个男孩俱乐部中, 杰拉尔丁·韦斯作为一个女性投资传奇不仅给投资界增添了不少新鲜感,还将女性特有的耐心与专注在投资上发挥的淋漓尽致。

在长达40年的投资经验中,韦斯只专注一项指标——股息收益率。她只关注股息收益率,在股票收益率在10%以内的时候购买股票,当它们的收益率在最低收益率的10%以内时将股票收回。

简单的理解杰拉尔丁·韦斯是把价值投资的方式细化到蓝筹股,并且从股息的发放情况来分析蓝筹股股票的投资价值。甚至引用出六项单纯的准则,

① 过去12年内股息必须成长5倍;

② 在史坦普体质评估中必须是A-级或以上,代表平均水准以上的投资体质;

③ 在外流通股数至少为500万股,以确保有充份的市场流通性;

④ 至少有80家机构持有该股;

⑤ 至少必须25年不间断发放股息;

⑥ 过去12年中,公司盈余必须至少有7年成长;

2010年9月1日至2017年12月12日,共计1769个交易日,杰拉尔丁·维斯蓝筹股投资法在此期间的总收益为226.93%,平均年化收益率为18.20%。

7. “短线杀手”迈克尔·斯坦哈特

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经典名言“等到长期投资的股票赚到钱以后,短线上获利金钱已经摆在那里一年了。”

华尔街有个著名的三大铁律,不可逆市操作;必须严格止损;违反以上两条的,绝活不长久。如果有个人不仅经常违反上面第一第二两条铁律,而且还以45亿美元光荣退休,那么他一定就是迈克尔·斯坦哈特,华尔街非主流,世界级短线操盘手。

迈克尔·斯坦哈特从小就表现出与众不同,16岁那年,他凭借超高的智商考入了宾西法尼亚大学沃顿金融学院,19岁便提前毕业,20岁便开始了他在华尔街传奇的投资生涯。

与大多数价值投资的投资者不同,斯坦哈特并不迷信长线投资,他反应敏捷,思维跳跃富有想象力,对方向性的判断异常的准确,在短线操作上是行家里手。为了在第一时间知道信息,他甚至每年花3500万美元购买华尔街上所有的第一手资料,在斥巨资掌握大量情报以后,斯坦哈特也从不完全相信这些经纪人的观点,更倾向于自己独立的思考。

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在斯坦哈特的短线操作生涯中,投资IBM是不得不提的。1983年,他利用借来的1亿美元以117美元的价格购买了80万股IBM的股票,斯坦哈特在接近132美元的价位卖出,净赚1000多万美元。在股价达到顶点时,他又卖空25万股,并在股价跌到120美元时平仓,又赚得几百万美元。后来斯坦哈特承认,IBM股票的确可以获得长线利润,但他不只是在那里等待股票涨到自己的价位,他做的更多也得到了更多,“如果只做长线,我不可能取得这样的成功,我总是见好就收”。

1981年,斯坦哈特确信美联储将下调利率,中期国债将有大的涨势。于是,他用基金掌握的5000万美元现金为权益金购买了价值2 .5亿美元的五年期美国国债等待利率下调。最终,2.5亿美元的债券投资赚了4000万美元。在这笔买卖中,斯坦哈特实际上只用5000万美元的现金就赚了4000万美元。1984年末,他购买了4亿美元的中期政府债券,其中大部分钱仍是利用杠杆借来的,这次他预期利率下调,赚得2500万美元。

如果投资者在1967年购买斯登哈德的基金,在20年后,便可获得100倍的财富,年平均增长率为27%。

                                                                                                                                                       稿件来源:私募排排网

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